Catastrophe d'Evergrande : comment l'effondrement du géant chinois de l'immobilier pourrait déclencher une nouvelle crise mondiale

Catastrophe d'Evergrande : comment l'effondrement du géant chinois de l'immobilier pourrait déclencher une nouvelle crise mondiale

Une procédure de faillite a été ouverte en Allemagne contre Evergrande, une société immobilière chinoise qui est désormais endettée de 300 milliards de dollars. S'il devait faire faillite, il y aurait des répercussions potentielles sur tous les principaux marchés mondiaux.

Qu'est-ce qu'Evergrande ?

Evergrande, qui construit et gère des appartements, est la deuxième plus grande société immobilière résidentielle en Chine.

Avec 1 300 projets résidentiels, dont certains se sont arrêtés net en raison de problèmes de trésorerie, Evergrande pose le risque le plus grave et contrôlable pour le rétablissement de la santé économique de la Chine, en partie parce qu'elle a une dette de 300 milliards de dollars – le montant le plus élevé de tous les entreprise privée dans le monde – qu'il ne peut pas rembourser.

Près de deux ans de ralentissements liés à la pandémie en Chine se sont combinés à des obstacles à la croissance organiques et imposés par le gouvernement pour créer une récession sans précédent sur le marché immobilier là-bas, nuisant à des entreprises comme Evergrande.

Quels sont les freins à la croissance ?

L'économie chinoise repose trop sur l'immobilier.

« En tenant compte de la construction et des autres biens et services liés à l'immobilier, l'activité immobilière annuelle représente environ 29 % du PIB de la Chine. » a déclaré le Guardian du Royaume-Uni, « bien au-dessus des 10 à 20 % typiques de la plupart des pays développés. »

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Evergrande, en Chine, évite un défaut de paiement grâce au paiement d'obligations de dernière minute et reprend ses travaux sur 10 projets

Comme nous l'avons vu depuis le L'effondrement des prêts hypothécaires en 2008 aux États-Unis, une dépendance excessive à l'égard de l'immobilier peut vraiment dévaster une économie lorsqu'elle ne peut pas conserver sa valeur, comme c'est le cas aujourd'hui en Chine.

« Environ un cinquième des logements en Chine sont désormais vacants », ajouta le Gardien, « Souvent parce qu'ils sont trop chers pour la population, dont 40 % gagnent à peine 1 000 yuans (115 £) par mois. Pour les résidences secondaires et tertiaires, les taux d'inoccupation sont encore plus élevés.

la Chine Secrétaire du Parti communiste Xi Jinping a pris des mesures pour faire baisser les prix des logements sous le slogan « Le logement, c'est pour vivre, pas pour spéculer » après 40 ans de boom immobilier.

Xi se dit préoccupé par le fait que les prix des logements sont trop hors de portée des travailleurs ordinaires.

Cela signifie que certaines entreprises surendettées, comme Evergrande, devront probablement faire faillite pour atteindre le nouvel objectif du gouvernement de rendre les maisons abordables.

Jusqu'à présent, Xi semble satisfait de laisser le marché immobilier chinois s'effondrer, peut-être dans la conviction que le Parti communiste peut contrôler sa descente.

Pourquoi Evergrande fait-il l'actualité maintenant ?

Evergrande a raté de peu le défaut de paiement sur certaines dettes détenues par des étrangers cette semaine alors qu'il est au bord de l'insolvabilité à cause de la crise immobilière nationale, selon le New York Times.

Il a été rejoint par d'autres sociétés, mais Evergrande est de loin le plus grand promoteur immobilier en difficulté.

« Au moins six promoteurs immobiliers chinois ont fait défaut sur des obligations étrangères ces dernières semaines », dit le Times, « secouer les marchés financiers nationaux et augmenter le coût d'emprunt pour toutes les entreprises chinoises. Les prix de l'immobilier ralentissent et moins de gens achètent des appartements, ce qui aggrave les perspectives de l'immobilier. »

En raison du volume considérable de la dette impliquée dans Evergrande, les observateurs s'inquiètent de l'impact d'un défaut sur d'autres pays.

Le créancier allemand DMSA prépare une procédure de faillite.

Comment un défaut d'Evergrande affectera-t-il les marchés mondiaux ?

Alors qu'un défaut d'Evergrande serait mauvais, le risque jusqu'à présent qu'une faillite affecte directement les marchés financiers mondiaux dans les pays développés semble mince.

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La Chine essaie-t-elle de réinitialiser l'ensemble de son marché immobilier en réponse à la crise d'Evergrande ? Boom Bust enquête sur" src="data:image/png;base64,iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAABAAAAAJCAQAAACRI2S5AAAAEElEQVR42mNkIAAYRxWAAQAG9gAKqv6+AwAAABJRU5ErkJggg==" data-sizes./6. .jpg" class="read-more__cover lazyload

Cela dépendrait des conditions locales, de la quantité d'affaires que la Chine fait avec chaque pays et de combien chaque pays dépend de la dette chinoise pour financer ses activités.

Par exemple, aux États-Unis, le risque d'une infection systémique du système financier comme lors de la crise immobilière de 2008 serait faible, selon la Réserve fédérale. Mais un ralentissement général en Chine et la perte de confiance et de commandes qui en résulterait se répercuteraient sur les États-Unis, entraînant une diminution des affaires avec la Chine. Cela aurait un impact négatif sur la croissance du PIB américain, mais probablement de peu.

« Les tensions pourraient, à leur tour, se propager au système financier chinois par le biais de retombées sur les entreprises financières, d'une correction soudaine des prix de l'immobilier ou d'une réduction de l'appétit pour le risque des investisseurs », mentionné un récent rapport de la Réserve fédérale sur la stabilité financière des États-Unis. « Compte tenu de la taille de l'économie et du système financier chinois ainsi que de ses liens commerciaux étendus avec le reste du monde, les tensions financières en Chine pourraient mettre à rude épreuve les marchés financiers mondiaux par une détérioration du sentiment de risque, poser des risques pour la croissance économique mondiale et affecter la États Unis."

Certains craignent que la Chine cesse d'acheter des bons du Trésor américain, mais avoirs chinois la dette du gouvernement américain s'élève à 1,1 billion de dollars gérables par rapport à la dette américaine totale de 28 000 milliards de dollars.

Les pays qui font partie de la masse de la Chine Ceinture et route L'initiative, cependant, qui s'appuie sur le gouvernement communiste pour financer des projets d'infrastructure massifs, pourrait vraiment souffrir alors que la Chine est confrontée à une pénurie croissante de liquidités.

La Chine a souvent Ceinture et Route d'occasion comme levier politique, mais il aura plus de mal à tirer ces leviers à mesure que les liquidités se raréfieront et que moins de projets seront achevés.

Mais le gouvernement chinois ne renflouera-t-il pas Evergrande ?

La bonne réponse est "peut être." Jusqu'à présent, le gouvernement communiste s'est contenté de ne rien faire pour soutenir Evergrande. Au lieu de cela, ils regardent les prix de l'immobilier chuter au niveau national parce que les prix plus bas correspondent à la ligne officielle du gouvernement de « Le logement, c’est pour vivre, pas pour spéculer. »

Le gouvernement semble prêt à Autoriser, poussent même les banques et autres promoteurs immobiliers à racheter les actifs d'Evergrande comme une sorte de renflouement inversé par des entreprises privées, mais il semble réticent à s'impliquer lui-même.

En Chine, il est important de prêter attention à toute l'histoire, y compris le message sous-jacent que le gouvernement essaie de relayer par ses actions ou ses inactions.

Il y a eu une redéfinition des priorités, une réinitialisation rouge, passant en Chine d'un socialisme de marché – de la croissance à tout prix – à une économie socialiste plus traditionnelle, de commandement et de contrôle.

De plus en plus, le Parti communiste tire les ficelles de l'économie, ne serait-ce que de l'ombre.

Sous Xi Jinping, la Chine a intensifié une campagne anti-entreprises qui a cherché à amener certaines des entreprises les plus importantes et les plus prospères comme Ai-je, Alibaba, Groupe de fourmis et Tencent fermement sous le contrôle du gouvernement au cours des deux dernières années.

Il semble peu probable dans ces circonstances qu'il renfloue une entreprise aussi en difficulté qu'Evergrande.

Jusqu'à présent, ils aiment l'optique des acheteurs de maison protester contre les capitalistes et les spéculateurs nationaux, tandis que Xi – et le Parti – s'élèvent contre les prix élevés des logements.

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